금리와 지정학적 리스크로 하락_231020 주식 전망

국내 증시 하락 배경 점검과 대응 방안

(삼성증권)

 

최근 글로벌 증시의 변동성이 재차 확대되는 배경에는 다음과 같은 이유들이 있습니다.

첫째, 시장금리의 지속적인 오름세입니다.

전 세계 자산가격의 기준 역할을 담당하는 미 국채 10년물 수익률이 5.0%를 상회했습니다.

이는 지난 2007년 이후 가장 높은 수준입니다. 가장 안전한 자산이 전례없이 높은 이자수익을 약속하는 만큼, 주식을 포함한 다른 자산들도 이전보다 매력적인 가격 수준을 보여주어야 하겠습니다.

충분한 가격 조정이 이뤄지지 않는다면, 결국 유동성은 더 높은 수익을 보장하는 자산으로 이동할 수 밖에 없을 것입니다.

둘째, 높아진 금리가 상당기간 오래 유지될 수 있다는 우려도 자리합니다.

최근 높아진 시장금리에도 불구하고 미국의 경제지표는 강건한 모습을 보이고 있습니다.

이는 인플레이션을 다시 자극할 수 있을 것입니다. 물가를 관리하는 미국 연준의 입장에선 추가 금리인상을 고민하거나, 금리인하 시기를 더욱 늦추는 선택을 고려해야 하겠습니다.

여기에 미 정부가 막대한 재정지출을 감당하기 위해 채권 발행량을 늘리는 점도 고금리 장기화 가능성을 높이고 있습니다.

셋째, 중동 위험의 부상입니다.

러우 전쟁이 여전히 진행되고 있음에도 불구하고 이스라엘과 중동 국가 간의 무력 충돌이 빚어지고 있습니다.

초기에는 미국의 적극 개입으로 인해 국지적인 이벤트가 될 것 같았으나, 최근 중동에 주둔하는 미군이 공격받는 등 전선이 확대될지 모른다는 신호까지 감지되고 있습니다.

더불어 중동 지역의 불안은 유가 상승을 자극할 수 있기 때문에 인플레이션과 시장금리에도 부담이 될 수 밖에 없을 것입니다.

이외에도 11월 미국 정부의 셧다운 우려가 재발할 수 있다는 점, 중국 경기가 지속 침체 흐름을 보이고 있다는 점 등도 증시 주변의 부담 요인으로 자리하고 있습니다.

국내를 포함한 이머징 시장 입장에선 최근 달러 강세가 연이어진다는 점도 악재가 되는 중입니다.

다만 실물 경기지표가 여전히 개선 흐름을 나타내는 중이고, 국내 증시의 밸류에이션 수준이 낮아진 것을 감안하면, 추가 급락의 가능성은 제한될 것으로 예상합니다.

현재 코스피 12개우러 선행 P/E는 10.1배 수준으로 역사적 평균에 근접해 있는 상황입니다.

최근 국내 반도체 수출 회복 가능성과 이에 따른 기업 실적 개선 기대감을 생각해본다면 저평가 구간으로 판단할 수 있을 것입니다.

장부가 대비 시장가치 PBR 또한 0.8배 부근으로, 과거 금융위기 당시 수준과 유사합니다.

이 때문에 추가적인 조정을 고려하더라도 코스피 2,300선의 하방 지지력은 공고할 수 있을 것입니다.

따라서 현 지수대에서는 투매보다는 보유가, 관망보다는 전략적 매수 대응이 유효할 것입니다.

내달 1일에 발표되는 한국 수출지표가 코로나 팬데믹 이후 처음으로 플러스 전환에 성공하고 2일날 진행되는 FOMC 결과가 시장 기대에 부응하는 유화적 신호가 감지된다면 시장의 낙폭은 속히 만회될 수도 있겠습니다.

낙폭과대 매력과 함께 실적 개선이 전망되는 국내 반도체 관련 업종을 우선 주목해볼 필요가 있겠습니다.

여기에 이익 성장이 뚜렷한 2차 전지 대표주를 선별해 보고, 글로벌 인프라 확충 사이클에 수혜가 가능한 국내 조선/기계 업종도 관심의 대상으로 둘 수 있겠습니다.

연말 배당시즌이 다가오는 만큼, 안정적 현금흐름을 창출 중인 정유와 보험주도 편입 검토가 가능할 것입니다.

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국내지수

코스피 : 2,375.00(-1.69%) / 코스닥 : 769.25(-1.89%)

구 분	코스피			코스닥
주 체	외국인	개인	기관	외국인	개인	기관
순매수	-211,864	111,816	-175,845	-55,845	-62,905	132,011

(단위 : 백만원)

외인/기관 순매수 상위

구 분	코스피		코스닥
순매수	외인	기관	외인	기관
1위	금양	KODEX 200선물인버스2X	현대바이오	에코프로비엠
2위	삼성전자	KODEX 코스닥150선물인버스	신성델타테크	에코프로
3위	SK하이닉스	TIGER 농산물선물(H)	에스엠	셀트리온헬스케어
4위	포스코인터내셔널	크래프톤	파마리서치	펄어비스
5위	POSCO홀딩스	삼성 인버스 2X 코스닥150 선물ETN	ISC	엘앤에프

 

업종 수익률

상 위		하 위
보험	-0.47%	IT가전	-3.01%
반도체	-0.77%	화학	-4.04%
건설,건축관련	-0.77%	철강	-4.29%

 

핫 테마주

건설	+1.18%	현대건설, 대우건설
주류	+0.43%	한국알콜, MH에탄올
생명보험	+0.06%	코리안리, 삼성생명

1) 동물백신 방역

• 서산시 한우농자에서 럼피스킨병 발생, 국내 첫 발생
• 23일 아프리카돼지열병 정부 합동 특별점검
• 최근 강원도 화천 농장 발생 등 연중 발생위험 증가
• 10월부터 다음해 봄까지 겨울철 AI 확산도 영향
• 대성미생물, 태경비케이, 이글벳, 중앙백신, 체시스 등

2) 그래핀

• 중국 흑연 수출 통제 결정, 흑연 원료 그래핀주 부각
• 중국 상무부 고순도, 고강도 흑연 12월부터 수출 통제
• 흑연제품은 중국 당국 허가 없이 수출 금지
• 상보, 오리엔트정공, 덕산하이메탈 등

3) 신용정보 (신용평가)

• 미국 10년물 국채금리 16년만에 5% 돌파
• 전일 한은 총재 매파 발언, 파월 추가 금리인상 가능성
• 금리상승시 이자부담에 부실채권 증가, 채권추심업 부각
• SCI평가정보, 고려신용정보

 

이슈 테마

#콘텐츠 #네옴시티 #금 #해운 #유가 #HBM #2차전지 #방산 #드론 #치매 #우유 #반도체

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리포트

- 휴대폰/IT부품산업 : 중국 스마트폰 회복, 재고는 역사적 저점

- LS ELECTRIC : 반도체 증설 투자 및 영업일수 감소의 영향 (목표가 하향)

- 대주전자재료 : 여전히 큰 꿈 하지만 당장은 보릿고개 (목표가 하향)

- 롯데에너지머티리얼즈 : 가동률 추가 개선 필요 (목표가 하향)

- LX하우시스 : 이익 체력에는 변함없지만 (목표가 하향)

- 콘텐트리중앙 : 마지막 산만 넘어가면 된다 (목표가 하향)

 

 

연기금 연속 매집

롯데지주, TKG휴켐스, CJ, 영풍, SK디스커버리, 롯데웰푸드, 삼천당제약, LG전자, SK네트웍스, 현대위아, 삼성물산, 한화시스템, GS리테일, GS, 씨앤씨인터내셔널, OCI, LS, 포스코DX, 한전KPS, 안랩, 솔루엠, CJ대한통운, 삼양식품, 쌍용C&E, 동국제약, 두산테스나, 한국콜마, 원텍, 화승인더, 유니드

 

수급 변곡

현대건설, 네패스, 더블유게임즈, 유한양행, HD현대일렉트릭

 

특징주

• SNT에너지 : 윤석열 사우디 방문 경제사절단 포함에 상한가
• 한국알콜 : 경영권 분쟁에 강세
• 트루윈 : 세계최초 방산 센서 한화 독점 공급 부각
• 시큐레터 : 윤석열 사우디 카타르 국빈 방문
• 아이텍 : 중국 핵심광물 흑연 수출 통제, 가평 흑연 광산 인수추진

 

스팟코멘트

2024년 첫 기준금리 인하 예상 시기가 일시적으로 7월로 지연되기도 했으나, 파월 의장 발언 이후 재차 6월이 될 것으로 기대되고 있습니다. 연중 기준금리 동결 기대감도 오히려 더 높아졌습니다. 파월 의장은 여러 번에 걸쳐 미국의 강한 매크로 환경을 언급했습니다. 국채금리 상승에도 지정학적 리스크, 글로벌 경기 둔화 영향이 제한적인 미국 대형주는 상대적으로 양호했습니다.

현재까지 실적을 발표한 S&P500 기업 중 60%가 예상보다 양호한 매출, 79%가 기대치를 상회하는 EPS를 발표했습니다.

금일 저녁~다음 주까지는 194개 업체의 실적이 발표됩니다. 주말부터는 11월 FOMC 회의를 앞두고 블랙아웃 기간에 돌입합니다. 연준 인사들의 발언보다 실적 발표에 따른 주가 차별화가 심화될 것으로 예상됩니다.

선호 업종은 상대적 실적 회복 빠른 IT 서비스, 시가총액 상위 커뮤니케이션, 미국 정부 지출 줄어들기 힘든 인프라/방산, 국채금리/환율 영향 제한적인 대형 헬스케어 입니다.

 

골든크로스

No.

종목명

현재가

전일비

등락률

거래대금 (백만)

시가총액 (억)

부채총계 (억)

영업이익 (억)

매출액 증가율

PER (배)

ROE (%)

1

대성미생물

11,180

1,170

+11.69%

4,235

425

263

-3

6.26

96.38

4.49

 

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